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财经观察家胡云龙:2019上市公司爆雷潮大起底!

  假如说它是一个经营非常正常的上市公司的话,按照正常的话应该是什么?应该是它所产生的现金流和它的净利润应该有一个相关性,但是实际上它不是,所以说我们去看它财报的时候,你会发现经营现金流始终都是在低增长,始终在低增长,所以说在财务造假的这种上市公司里边,你不妨去关注这样一个状况。

  它反而在自己手握100多亿现金的情况下,反而怎么样?反而去大举的举债。终于有人开始怀疑了,开始怀疑的时候去查什么?去查它上市公司的存款的可靠性,那么通过银行查它存款以后,你会发现这122亿的存款没有了,是0。

  没有钱买饲料之后的话,怎么样?就把猪给饿死了。当然这个还不是最重要的,重要的是投资者给它算过一笔账。通过它的亏损额,那么它一年能饿死多少头猪呢?154万头猪。

  大家想想,154万头可不是154头,这是一个多大的数字?所以说像雏鹰农牧这样的上市公司,我个人感觉,真的,他们没有什么太多存在的必要。包括像刚才看的獐子岛上市十几年,竟然出现四次这种扇贝跑路和扇贝死亡的事情。养殖类的企业,实际上爆雷的可能性特别大。

  包括像我们看到一些其他的,像ST康得新也是一样,ST康得新它这种上市公司实际上也是一样,它涉嫌什么?它本身就有100多亿的这种存款,但是还去怎么样?还去大额去借贷,那说明什么问题?如果不是因为自己本身上市公司没有钱,那就是涉嫌什么?涉嫌财务造假。

  那么很多情况下,可能就是上市公司提供什么样的数据,他认为只要是数据链完整,他就通过了,就给了一个满意的或者叫合格的这样一个回复,他就会出具这样的一个会计师事务所的这种函。所以说从中介机构来讲的话,我个人感觉至少应该是谁去审核的谁负责,要有什么?要有职业道德。

  当然还有一些其他的雷,我们来看看另外一个更有意思的什么?雏鹰农牧的上市公司,现在叫什么?叫*ST雏鹰这样一个上市公司,它的借口是什么?资金链紧张。资金链紧张之后的话,就没有钱买饲料了。

  3、现在市场进入了减持潮的高峰,在这个过程中,我们一定要去观察上市公司的主业和它持续增长的能力。更重要的是,投资者应该去从行业的角度去选择股票。

  2019年年初是各种花式爆雷,不少上市公司爆出的业绩雷甚至超过了公司本身的市值;年中则是一些“蓝筹股”爆雷,比如康美药业、康得新等,后来又出了大族激光002008股吧)等;到年底,似乎又碰到了年初那一幕。

  如果说你是比较相信这种白马股能给我们带来这种超额收益的这种投资者的话,那么极有可能在这里边就吃到亏了,是吧?那么短期就下跌百分之二三十的这种幅度。当然如果业绩真的不好的话,它下跌幅度可能还不止这些。

  那么这样的一个事情屡屡发生以后,实际上对上市公司其实带来的不仅仅是这种公信度的缺失。大家知道投资者在一个上市公司里边会有多长时间,会经过几年的这样一个反复被套的过程。

  那么这样反复被套的话,其实不仅对上市公司产生这种影响,对整个资本市场的这种诚信度,对投资者的这种,我们说投资效益都会产生很大的影响。

  你比如说康美药业,当它股价下跌的时候,它所产生的质押的风险产生以后,它实际上也是有公告的,公告什么?公告我自己上市公司大股东去什么?去增持股份。但是你发现只有什么?我们只听雷声响,不见雨下来,那么极有可能涵盖的就是什么?没雨了,那么就剩下雷了。

  2019年最后一个交易日,12月31号晚上,A股营养品行业龙头汤臣倍健300146股吧)来了一个“压哨式爆雷”:公司公告称,预计2019年亏损3.65亿元至3.7亿元。而在2019年倒数第二个交易日,12月30日深夜,中集集团000039股吧)、华东科技000727股吧)、慈星股份300307股吧)纷纷发布公告称,资产存在减值,三家公司合计爆雷金额超100亿元。

  2019应该说是一个非常重要的年份,在这一年我们发现真的是雷声滚滚,也就是在2019年出现了很多很多这种爆雷的公司,那么这种爆雷的公司大概都会有哪几种?

  包括第三,天量的货币资金和大幅的举债相互矛盾,怎么理解呢?你比如说像*ST康得,它实际上就是属于这种类型的公司,本身它在对外公布的时候有100多亿的这种银行存款,但是你会发现它进行了什么?进行了大规模的大股东的股权质押,基本上百分之百的股权都已经质押出去了,质押出去干什么?融资。

  在我们投资的过程之中的话,我们不要怎么样?追风。你比如说2019年下半年猪肉大幅涨价,猪肉大幅涨价的话,实际上它的从猪周期、从出栏率,包括它的补栏率、补栏周期,我们都要去看什么?去看它这个上市公司,现在股价这么高,能不能维持得住?如果你稍微理智一些,我们是不是规避雷的可能性就更大一点?对吧?所以说市场上没有什么?没有救世主,我们能靠的只有自己。

  那么这种经营现金流跟净利润,它到底会产生一种什么样的作用?实际上在我们经常会看财报的时候,会发现这种情况,就是它这个公司的收入和公司未来支出以后,按照正常的来讲的话,它产生的净额应该跟净利润产生正相关。

  在辞旧迎新之际,很多公司开始为股民和员工发放福利,喜迎新年,而有的公司却用“爆雷”方式回馈大众,让股民心惊肉跳。

  还有一些上市公司,对吧?它也有雷,你比如说我们的大白马东阿阿胶000423股吧),东阿阿胶这个上市公司,大家知道已经持续十几年业绩大幅增长了,但是忽然之间在今年三季度就爆出了雷,这一爆雷不要紧,怎么样呢?业绩大幅递减,应该下降幅度超过90%。

  包括第四点,就是股权全部质押掉,它出现了(质押)现象以后,反而怎么样?在增持的时候发了非常多的增持公告,但是迟迟不去增持。

  应该是怎么样的?应该提高违法违规者的成本,很显然缺乏经验,那么爆雷的公司大概有哪几种?有商誉雷、库存雷、应收账款雷、减持雷等等。所以说我们也看到了像东阿阿胶这样的白马雷。所以说像东阿阿胶这种上市公司的话,1、2019年真的是雷声滚滚,叫什么?叫多发状况的应对,它就属于什么?属于在经营过程之中,应该从制度建设、法制建设上下功夫。上市公司管理层本身对于市场这种,第三点我个人感觉作为监管层来讲的话,

  我们其实给大家总结了一下,比如说有这个商誉雷,你比如说有这个叫库存雷,那么还有一种雷叫什么?叫应收账款雷。实际上这个市场上更多的一种雷是什么呢?减持雷。

  从另外一个角度来讲的话,上市公司大股东,上市公司大股东我个人感觉最近几年尤其是,很多上市公司大股东的话,不太专注于主业,做了很多违规的事情,很多跨业的事情。那么实际上这种跨业的话,对于一个上市公司来讲的话,因为你在其他行业不专业,你跨行业的话实际上就是风险非常大。

  虽然说这个市场的雷很多,天天这个雷爆也爆不完,毕竟生活还要继续。那么作为我们来讲的话,我们要怎么样去理解这种事情,怎么样去看待这种事情?我觉得无非就是从四个方面去看。

  你比如说作为中介机构,我们因为上市公司每年都有涉及到什么?财务审核,但是很显然中介机构并没有扮演好,这种中介的叫什么?叫角色,它没有扮演好这样一个角色。

  大家好,欢迎大家来到《财经观察家》,我是胡云龙。那么2019年应该说是雷声滚滚,那么我们到底有多少上市公司出现了这种爆雷现象,我们一起来盘点一下。

  就是怎么样才能规避大家这样的一个行为?说句心里话,如果我们事后去规范的话,事后去管理的话,实际上就已经晚了,最重要的我个人认为应该是事前监管,增大整个违规的成本。所以说我个人觉得在违法违规成本上要多下功夫,给大家做到事前监管。

  当然我们也会看到其他的上市公司,比如说像獐子岛,獐子岛这个公司就特别有意思,它爆雷还不是一次,它天天爆,从上市以来到现在为止,大雷就爆了四次,主要原因是什么?扇贝不是跑了,就是死了。

  那么比如说我们经常会看到财务造假的这种上市公司,第一就是,经常是完美的业绩增长,营业收入、净利润,包括我们说签的一些合同,都很完美,但是在这种很完美的过程中,它其实是隐藏着很大的这种雷。

  但是我们会发现有些上市公司就不这样,你比如说康美药业,你就会发现它的净利润在年年的大幅增长,甚至于营业收入也都在每年百分之几十的在增长,但是你会发现它的经营现金流是个负相关,负相关,它其实经营现金流是偏紧的。

  大家知道现在市场已经进入到了一个减持潮的高峰,在一个减持潮高峰的过程中,我们一定要去观察什么?观察上市公司的这种主业,去观察上市公司的持续增长的能力。更重要的是什么?如果你更专业一些,我希望很多投资者应该怎么样?应该去从行业的角度去选择股票。

  4、我认为作为监管层来讲,应该提高违法违规者的成本,从制度建设、法制建设上下功夫,做好事前监管。

  我们其实可以看一些例子,比如说像康美药业。康美药业呢,它这个公司很有意思,实际上在这个市场上已经有很长一段时间都去质疑它,投资者也质疑,媒体也质疑,但是一直就没有出现问题,那终于在2019年成了第一个爆雷的公司,那么监管层给它下发了这种协查通知。

  2、獐子岛002069股吧)是最会亏损的公司,总会把锅甩给你无法印证的事物。遇到这样的上市公司,大家要小心,因为养殖类的上市公司,它的变数非常大。

  当然还有更重要的一点,就是作为投资者本身。投资者本身的话,我个人认为是你要为自己的投资负责任,更重要的还是要控制自己的欲望。为什么这么讲?不要因为一个小小的利好,小小的一个传闻就去盲目的追涨股票。

  即便是曾经备受追捧的绩优股,爆雷也猝不及防,康美药业、康得新、东旭光电000413股吧)、贵人鸟603555股吧)等一批白马股相继沦陷。

  所以说我们给大家总结了一下,类似于这种财务造假类的这种上市公司,实际上我们要通过几个方面去看一下,大概能知道它是不是真的在造假,然后能够提前来规避这样的一个造雷的上市公司。

  包括像我们看到的另外一些上市公司,对吧?像视觉中国000681股吧),因为一张图片引发的这种调整。实际上这都是什么?这都是上市公司本身管理不严格的现象。你包括还有像海康威视002415股吧),海康威视就涉嫌到了什么?涉及到了另外的一种雷,就上市公司管理层,他在减持。

  包括我们去看经营现金流和净利润的增长,我们经常会看到一种什么现象?就是背道而驰。那么经营现金流和净利润为什么会背道而驰?那么什么叫经营现金流呢?实际上就是在上市公司通过一年的这种经营以后,它所产生的这个现金的净额。

  大家想一想,如果说它不造假的线多亿现金是不可能不翼而飞的,是吧?所以说像财务造假,应该说是门类非常的多,五花八门,但是大概也就是分这么几种情况。

  所以说我们说獐子岛是最会亏损的公司,总会把锅甩给什么?甩给一个你无法去印证的一个事物上面。遇到这样的上市公司的时候,我们大家同样也要小心,因为养殖类的上市公司它的变数非常大。

  包括还有其他一些上市公司,比如说像博信股份600083股吧)的董事长罗静,他们所涉嫌的这种叫什么?叫大做关联交易所产生的这样的一个爆雷,其实也是类似于什么?财务造假。

  2019年,A股关键词——雷。乐视网300104股吧)被暂停上市,*ST信威上半年巨亏155亿成“亏损王”,獐子岛的扇贝接连死去,康美药业的财务造假令市场震惊,一度被传闻要破产的众泰汽车000980股吧)资金链断裂引爆A股连环雷……还有锒铛入狱的董事长,都是A股奇观。

  所以说未来我们这市场倡导或者要提倡这种价值投资,我个人认为这个叫什么?叫任重而道远。希望我们投资者和市场的其他的所有参与市场的这种角色、这种部门都能够什么?都能一起携手,然后把这个市场做得越来越好。

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